Биткоин продолжает испытывать сильное давление, поскольку интерес инвесторов на мировых рынках смещается в сторону акций компаний, занимающихся искусственным интеллектом и технологиями. Крупнейшая в мире криптовалюта потеряла примерно 30% своей стоимости в первом полугодии, а ослабление доллара, или «продажа Америки», как это называют на рынках, еще больше усилило давление на биткоин со стороны продавцов.
Примерно год назад биткоин достиг рекордного максимума, превысив отметку в 126 000 долларов, и за два года своего роста подорожал примерно на 350%. Этот рост был обусловлен ожиданиями инвесторов, что увеличение государственного долга США, инфляционное давление со стороны тарифов и политическое давление на ФРС ослабят доллар. Однако в последние недели эта тенденция быстро утратила свою актуальность.
Джонатан Крински из BTIG отметил, что на пиковых рыночных уровнях часто кажутся очень убедительными различные сценарии, добавив: «Ситуация может быстро меняться, как мы видели на примере биткоина и акций компаний-разработчиков программного обеспечения в октябре прошлого года, а также драгоценных металлов в январе».
Эта тенденция какое-то время была довольно эффективной. После победы Дональда Трампа на выборах индекс доллара упал на 5,6 процента за год, а золото достигло рекордного максимума в 5589 долларов за унцию в конце января. Биткоин также достиг исторических максимумов за тот же период. Однако сейчас ситуация изменилась.
На этой неделе биткоин впервые с 2024 года опустился ниже отметки в 60 000 долларов, в то время как индекс доллара поднялся до самого высокого уровня за более чем 13 месяцев. Согласно последним данным, биткоин торговался чуть ниже 59 230 долларов.
Эд Ярдени, президент Yardeni Research, заявил, что они с самого начала скептически относились к операции под названием «Продай Америку». Ярдени сказал, что нарратив о девальвации доллара потерял свою актуальность по мере ослабления опасений по поводу тарифов и снижения опасений по поводу рецессии. По словам Ярдени, доверие к этому нарративу серьезно пошатнулось, когда председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш на своем первом заседании по вопросам денежно-кредитной политики поставил во главу угла стабильность цен.
Переход ФРС к более жесткой позиции создает значительные препятствия для биткоина. Аналитик Deutsche Bank Марион Лабуре заявила, что значительная часть институциональных инвестиционных прогнозов по биткоину в течение 2024 и 2025 годов основывалась на предстоящем цикле снижения процентных ставок, но ожидание ужесточения денежно-кредитной политики изменило это предположение.
Лабуре заявил, что при повышении безрисковой процентной ставки увеличиваются альтернативные издержки владения не приносящим дохода активом, и в таких условиях биткойн ведет себя скорее как чувствительный к ликвидности рисковый актив, чем как убежище для капитала.
Ситуация ухудшилась и на спотовом рынке биткоин-ETF. В течение шести недель подряд из этих фондов отток составлял приблизительно 6 миллиардов долларов. Это один из крупнейших оттоков за два года, в то время как приток капитала сместился в сторону акций компаний, занимающихся искусственным интеллектом и технологиями.
Компании, связанные с биткоином, также сталкиваются с растущим давлением. Акции Strategy упали более чем на 70% за последние шесть месяцев, опустившись на этой неделе ниже 100 долларов впервые с 2024 года. В прошлом месяце компания совершила свою первую продажу биткоинов с 2022 года.
Текущая рыночная капитализация Strategy составляет 32,3 миллиарда долларов, а стоимость её биткоин-активов оценивается примерно в 51 миллиард долларов. Однако средняя стоимость одного биткоина для компании составляет 75 651 доллар, что примерно на 20 процентов выше текущей цены биткоина.
Падение биткоина почти на 43% за последний год резко контрастирует с ростом индекса PHLX Semiconductor на 158% за тот же период. Акции компаний, производящих микросхемы, подпитываемые спросом на продукцию для искусственного интеллекта, стали объектом пристального внимания инвесторов, и более высокие, чем ожидалось, финансовые результаты Micron Technology и прогнозы высокого спроса на следующие два года подтверждают эту тенденцию.
Несмотря на то, что технологически ориентированный индекс Nasdaq Composite за последний месяц упал примерно на 4 процента, ожидается, что к концу квартала он вырастет примерно на 20 процентов. Индекс S&P 500, как ожидается, завершит первое полугодие с ростом примерно на 8 процентов.
*Это не инвестиционная рекомендация.
