Что такое múltiplo de Puell?

Мультипликатор Пьюэлла рассчитывается путем деления дневной стоимости выпуска биткойнов (в долларах США) на 365-дневное скользящее среднее того же значения.

Он отвечает простыми словами: «Если бы майнеры продавали все вновь добытое сейчас по текущей цене, насколько они были бы прибыльны по сравнению с прошлым годом?» Поскольку у них фиксированные расходы (электричество, оборудование), они являются наиболее чувствительной к ценам группой. Измеряя эффективность, коэффициент отмечает области завышения (потолки) или крайнего занижения (минимальные значения).

Как читать? (Критические зоны покупки/продажи)

🔴 Мультипликатор Пуэлла > 6 (красная зона / сигнал вершины): Когда кратное превышает 6, доходы майнеров стремительно растут по сравнению с затратами за последний год. Цена быстро стала «переоцененной», и появилась сильная мотивация получить прибыль от продажи. Исторические отметки вершины цикла (начало медведя).

🟢 Мультипликатор Пуэлла < 0,4 (зелёная зона / сигнал дна): Когда он падает ниже 0,4, цена не распространяется на электроэнергию и оборудование. Убыточные майнеры закрываются (капитуляция). Те, кто остался, не хотят продавать с убытком, и предложение иссякает. Исторические макропочвы идеальны для долгосрочной покупки.

(Примечание: в периоды халвинга, когда вознаграждение за блок падает вдвое, резкие падения мультипликатора Пьюэлла являются нормальными; его следует интерпретировать в соответствии с динамикой рынка.)