Мэтт Хоуган, главный инвестиционный директор Bitwise, утверждает, что недавний всплеск на рынке криптовалют имеет иную структуру, чем предыдущие бычьи циклы, заявляя, что сектор вступил в «дифференцированный бычий рынок», где определяющими факторами являются фундаментальные показатели, а не рынок, где все активы растут одновременно.
В интервью изданию The Rollup Хоуган заявил, что, по его мнению, рынок криптовалют достиг дна в июне и начался новый долгосрочный бычий цикл. По словам Хоугана, значительно улучшенная нормативно-правовая среда, поддерживающая доступ институциональных инвесторов в этот сектор, а также начало получения реальной прибыли криптопроектами, токенизация реальных активов и достижения в области искусственного интеллекта являются одними из ключевых факторов, одновременно движущих сектор вперед.
Хоуган также отметил, что вхождение традиционных финансовых инвесторов на криптовалютный рынок все еще находится на ранней стадии. Он сказал, что ожидает масштабного притока капитала в криптовалютные ETF в четвертом квартале года, предположив, что финансовые консультанты, особенно работающие в крупных финансовых учреждениях, могут сыграть значительную роль в этой новой волне капитала.
Еще один момент, отмеченный руководителем Bitwise, — это значительное увеличение разрыва в доходности между активами на криптовалютном рынке. Хоуган заявил, что за последние 30 дней разница между лучшими и худшими активами среди 20 крупнейших криптовалют по рыночной капитализации составила примерно 130%. По словам Хоугана, это указывает на то, что рынок теперь оценивает проекты не только на основе общей рыночной динамики, но и с учетом их конкретных разработок и фундаментальных показателей.
Поэтому Хоуган считает, что нынешний бычий рынок будет отличаться от менталитета «поднимающаяся вода поднимает все лодки», наблюдавшегося в предыдущие периоды. Он заявил, что некоторые проекты выделятся благодаря сильным фундаментальным показателям, в то время как другие будут отставать, и что некоторые «зомби-сети», которые давно перестали приносить ощутимую пользу или экономическую выгоду, могут быть полностью вытеснены с рынка.
Сал Тернулло из Sovereign также утверждал, что долгожданное ценообразование на криптовалютном рынке, основанное на фундаментальных показателях, наконец-то начинает формироваться. Тернулло заявил, что в то время как в предыдущих циклах приоритет отдавался таким показателям, как технологическая инфраструктура, привлечение пользователей и получение дохода, рынок часто не мог адекватно различать проекты. Он отметил, что наблюдаемый в настоящее время широкий разрыв в показателях указывает на более рациональную структуру рынка.
По словам Хоугана, предоставление ценности держателям токенов через проекты также станет критически важным элементом в предстоящий период. Он отметил, что другие проекты, демонстрирующие успех в предоставлении ценности инвесторам посредством выкупа токенов, распределения доходов или различных моделей токеномики, начали предпринимать аналогичные шаги, что может создать позитивный конкурентный цикл в этом секторе.
Хоуган и Тернулло привели в качестве примера организацию NEAR.
В интервью протокол NEAR был приведен в качестве одного из примеров такой трансформации. Хоуган и Тернулло утверждали, что цена NEAR была пересмотрена, в частности, благодаря его инфраструктуре Intents, которая облегчает межсетевые транзакции, рост доходов и продукты, ориентированные на искусственный интеллект. Хоуган заявил, что текущее соответствие продукта рынку подтверждает инвестиционный тезис, а долгосрочный потенциал ИИ предлагает инвесторам дополнительную возможность роста.
Компания Bitwise недавно запустила в США биржевой продукт, предоставляющий прямой доступ к NEAR. Хоуган заявил, что компания разрабатывает подобные продукты только для криптоактивов, которые, по ее мнению, обладают долгосрочным потенциалом и сильным сообществом, добавив, что они считают, что NEAR следует включать в криптопортфели традиционных инвесторов.
*Это не инвестиционная рекомендация.
