Несмотря на то, что доллар США достиг своего максимума за 18 месяцев, биткоин сохранил свои сильные позиции на уровне около 86 000 долларов, ведущие макроэкономисты оценили возможные сценарии развития криптовалютного рынка. В программе, в которой приняли участие Майкл Хауэлл, Дэйв Вайсбергер и старший стратег по сырьевым товарам Bloomberg Intelligence Майк Макглоун, были освещены вопросы глобальной ликвидности, монетизации государственного долга и необычайной устойчивости биткоина по отношению к доллару.
Майкл Хауэлл утверждал, что в странах «Большой семерки» государственный долг все чаще монетизируется. Он заявил, что растущая покупка казначейских облигаций банками в США фактически представляет собой монетизацию, и что этот процесс может усилиться в западных странах в ближайшее время. По мнению Хауэлла, результатом станет не крах финансовой системы, а скорее устойчивое снижение покупательной способности бумажных денег в долгосрочной перспективе. Поэтому, утверждал он, инвесторам необходимы такие активы, как криптовалюты и золото, которые могут обеспечить «защиту от денежной инфляции».
Что касается биткоина в частности, Хауэлл сделал весьма примечательную оценку. Известный макростратег заявил, что биткоин, и криптовалюты в целом, являются одними из наиболее чувствительных активов к глобальным колебаниям ликвидности, отметив, что биткоин реагирует на увеличение ликвидности гораздо сильнее, чем золото. Однако, напомнив нам, что история биткоина составляет всего около 15 лет по сравнению с тысячами лет истории золота, Хауэлл указал, что, хотя оба актива следует включать в портфели, он предпочитает отдавать большее значение золоту из-за его волатильности.
В программе также обсуждалось поведение цены биткоина в последние недели. Хотя рост долларового индекса обычно оказывает давление на рискованные активы, было отмечено, что, несмотря на то, что доллар США достиг 18-месячного максимума, биткоин сохранил свой восходящий тренд в течение последних пяти-шести недель. Тот факт, что биткоин оставался выше своей 50-недельной скользящей средней, в то время как золото упало ниже нее, подтвердил мнение о том, что криптовалюта в последнее время ведет себя иначе, чем классический рисковый актив.
Хауэлл также считает, что рост на рынке облигаций может стать значительным катализатором для биткоина. Отмечая, что казначейские облигации США являются одним из основных залогов в глобальной финансовой системе, стратег заявил, что если цены на облигации вырастут, а волатильность облигаций снизится, то множитель залога усилится, вливая больше ликвидности в финансовую систему. По словам Хауэлла, в таком сценарии можно ожидать и роста биткоина.
Дейв Вайсбергер также заявил, что биткоин реагирует на предполагаемое расширение денежной массы и приток ликвидности с чрезвычайно высоким коэффициентом бета. Вайсбергер утверждал, что сильный рост цен на облигации может произойти, если экономический рост замедлится, что повлечет за собой ожидания дальнейшего расширения денежной массы. Он сказал, что ему трудно представить, чтобы биткоин не выиграл от такого глобального роста цен на облигации.
Однако Майк МакГлоун представил более осторожную картину. Утверждая, что рискованные активы, включая биткоин и золото, по-прежнему в значительной степени связаны с американским фондовым рынком, МакГлоун заявил, что занятие позиций против ФРС на текущих уровнях сопряжено с серьезным риском. Предполагая, что биткоин демонстрирует схожие результаты с гораздо большей волатильностью в долгосрочной перспективе по сравнению с Nasdaq, МакГлоун считает, что истинная устойчивость криптовалюты будет проверена только в случае значительной коррекции индекса S&P 500.
*Это не инвестиционная рекомендация.
