Компания по управлению активами VanEck опубликовала свой новый отчет, содержащий углубленный анализ биткоина (BTC).
В отчете говорится, что недавний рост биткоина был обусловлен покупками на спотовом рынке, а не использованием кредитного плеча, в то время как сектор майнинга пережил самое длительное и глубокое падение хешрейта на сегодняшний день.
Согласно отчету, биткоин вырос примерно на 11,8% за последние 30 дней, достигнув отметки в 78 272 доллара. Однако стагнация открытых позиций по опционам и падение премий по пут-опционам на 51% указывают на то, что рост был в основном обусловлен спотовыми покупками. Аналитики VanEck заявили, что спрос на хеджирование от падения цен на опционном рынке резко снизился, но инвесторы по-прежнему проявляют осторожность.
На фьючерсном рынке интерес инвесторов оставался ограниченным. Годовая базисная ставка по фьючерсным контрактам на биткоин за последний месяц снизилась с 1,27% до -0,45%, что выше уровня лишь 15% измерений с ноября 2020 года.
Еще одним примечательным элементом отчета стал объем транзакций в сети Bitcoin. Ежедневное количество транзакций выросло примерно до 590 000, что ставит его в число самых высоких показателей за всю историю. Однако снижение количества активных и новых адресов по сравнению с прошлым годом указывает на то, что использование сети поддерживается в большей степени существующими пользователями, чем новыми инвесторами.
Компания VanEck также указала на исторический спад в майнинге биткоинов. Согласно данным компании, средний хешрейт сети Bitcoin за 30 дней на 13,2% ниже пикового значения в 964 EH/s, зафиксированного в ноябре 2025 года. Это считается самым длительным и резким падением хешрейта в истории майнинга биткоинов.
В отчете отмечается, что американские публичные майнинговые компании также начинают уходить из сектора. В нем говорится, что в первом квартале 2026 года 11 крупнейших американских публичных майнеров потеряли в общей сложности около 7 EH/s мощности, в то время как энергетическая инфраструктура переходит к операторам центров обработки данных для ИИ с контрактами на 10-15 лет. По мнению VanEck, в этом процессе штаты с неиспользованными гидроэнергетическими и газовыми ресурсами, как ожидается, станут новыми основными игроками в майнинге биткоинов.
Значительные изменения наблюдаются также в поведении долгосрочных инвесторов. В частности, в последнее время отмечается существенное увеличение активности переводов биткоинов, которые не использовались более 10 лет. Однако ВанЭк отметил, что не все эти движения свидетельствуют о продажах; факторами, способствующими этому, могут быть также переводы через квантово-устойчивые кошельки, взносы в резерв цифровых активов и плановые операции по обслуживанию кошельков.
С другой стороны, фактические данные о прибылях и убытках показали, что давление со стороны продавцов на рынке ослабло. Сообщалось, что инвесторы, которые в предыдущий период теряли в среднем 139 миллионов долларов в день, за последние 30 дней получали в среднем 26 миллионов долларов прибыли в день.
*Это не инвестиционная рекомендация.
