Биткоин (BTC) готовится к четвертому ежегодному падению в истории. Более того, на этот раз падение не совпадает с крупным скандалом или обвалом в масштабах всего сектора, как это было в предыдущие годы.
Вчера крупнейшая в мире криптовалюта пережила резкое падение, потеряв за день до 5,2%. С начала года биткоин снизился примерно на 7%.
Хотя этот спад более ограничен по сравнению с резкими обвалами последних трех лет, он происходит в совершенно иной обстановке. После последнего крупного обвала криптовалют в 2022 году институциональное внедрение увеличилось, нормативно-правовая база созрела, и сектор получил явную поддержку президента США Дональда Трампа. Несмотря на это, биткоин удивил инвесторов быстрым падением после достижения исторического максимума в более чем 126 000 долларов в начале октября.
Объемы торгов остаются низкими, инвесторы выходят из биткоин-ETF, а рынки деривативов не проявляют особого интереса к потенциальному отскоку. Даже крупные покупки компании Майкла Сэйлора Strategy (ранее MicroStrategy) не смогли обратить вспять падение цен. «Отсутствие сильного последующего роста, несмотря на множество позитивных катализаторов, удивило многих», — прокомментировал Пратик Кала, портфельный менеджер Apollo Crypto.
Текущая ситуация также демонстрирует отрыв биткоина от акций. Хотя индекс S&P 500 достиг рекордного максимума на закрытии торгов в начале этого месяца, с начала года он вырос на 16 процентов. Акции технологических компаний, которые часто движутся в тандеме с биткоином, показали еще более сильные результаты.
Каждый из трех крупнейших прошлых спадов биткоина был связан со значительными событиями, которые подорвали доверие к рынку. В 2014 году взлом и крах биржи Mt. Gox выявили слабые места в ранней криптоинфраструктуре, в результате чего биткоин потерял 58% своей стоимости в том году. В 2018 году лопнувший пузырь ICO и давление со стороны регулирующих органов привели к историческому падению биткоина на 74%. Между тем, обвал 2022 года привел к банкротству нескольких крупных компаний, включая FTX, и вызвал масштабное давление со стороны регулирующих органов в США.
Вплоть до пика в октябре рост биткоина казался неостановимым. Заявление Трампа о том, что криптовалюты являются национальным приоритетом, исторический закон Конгресса США о стейблкоинах и миллиардные притоки в биткоин-ETF подпитывали оптимизм. Однако за кулисами накопились уязвимости, особенно в отношении чрезмерного кредитного плеча. 10 октября ликвидация позиций с кредитным плечом на сумму 19 миллиардов долларов выявила эти уязвимости, серьезно потряся рынок.
По словам Пратика Калы, «продажи со стороны крупных игроков сильно подавили динамику. Сектор получил все, что хотел, в плане регулирования, даже ETF со стейкингом, но цена не смогла угнаться за ними». Эта картина предполагает, что в краткосрочной перспективе на рынке биткоина может преобладать осторожная позиция.
*Это не инвестиционная рекомендация.
