Падение цены биткоина (BTC) усиливает финансовое давление на компанию Strategy, владеющую крупнейшим в мире институциональным биткоин-казначейством. По мере истощения денежных резервов компании и роста обязательств по выплате дивидендов по привилегированным акциям, среди аналитиков усиливаются опасения по поводу потенциальных трудностей с финансированием и распродаж биткоинов.
Согласно рыночным данным, акции Strategy (MSTR) за день упали на 4,18% до $99,50, впервые с марта 2024 года опустившись ниже $100. В настоящее время компания владеет крупнейшими биткоинами — 847 363 BTC, что составляет приблизительно 4% от общего объема биткоинов, а средняя стоимость биткоинов, хранящихся в компании, составляет около $75 651.
Приближение биткоина к отметке в 60 000 долларов повысило восприятие риска для баланса Strategy. Некоторые аналитики считают, что если падение биткоина продолжится, цена может упасть примерно до 55 000 долларов. Давление со стороны продавцов не ограничивалось биткоином; акции публично торгуемых криптовалютных компаний иногда теряли еще более значительные средства, чем BTC.
Deutsche Bank утверждает, что слабость цены биткоина обусловлена множеством факторов.
Deutsche Bank объяснил слабость биткоина сочетанием институциональных факторов. Банк заявил, что существенным фактором стали изменения в ожиданиях ФРС. Теперь Deutsche Bank ожидает двух повышений процентной ставки в 2026 году вместо одного снижения. Более высокие ожидания относительно процентных ставок делают альтернативные активы, такие как наличные деньги и облигации, более привлекательными, ослабляя спрос на рискованные активы, такие как биткоин.
Отток средств из спотовых биткоин-ETF также ускорился. Согласно данным, чистый отток средств из ETF составлял приблизительно 6 миллиардов долларов в течение шести недель подряд, при этом только в июне он достиг 2,4 миллиарда долларов. Аналитик Deutsche Bank Марион Лабуре отметила, что BTC все чаще рассматривается как «институциональный рисковый актив», и теперь маргинальными покупателями являются управляющие портфелями ETF и корпоративные казначейства, а не индивидуальные инвесторы. По словам Лабуре, когда эти покупатели уходят с рынка, цена снижается.
Еще одной причиной давления на биткоин называется тема искусственного интеллекта (ИИ). По сообщениям, американские технологические гиганты планируют потратить более 700 миллиардов долларов на инфраструктуру ИИ к 2026 году, поэтому инвесторы рассматривают биткоин и акции компаний, связанных с ИИ, как конкурирующие инвестиционные ниши для спекулятивного капитала.
Хулио Морено, руководитель исследовательского отдела CryptoQuant, заявил, что Strategy следует приостановить покупку BTC. По словам Морено, хотя компания продолжала выпускать привилегированные акции STRC для финансирования своих покупок биткоинов, ее годовые дивидендные обязательства выросли с примерно 300 миллионов долларов в начале года до 1,2 миллиарда долларов. За тот же период денежные резервы сократились на 38 процентов. Таким образом, период выплаты дивидендов STRC, который составлял более семи лет, сократился примерно до 14 месяцев.
Морено заявил, что для Strategy было бы полезнее приостановить покупку BTC до тех пор, пока компания не укрепит свои денежные резервы и возможности по выплате дивидендов. Он также предложил компании создать более систематизированную систему покупки биткоинов и получать прибыль за счет разумной продажи части своих BTC-активов на будущих бычьих рынках, тем самым сокращая долг и пополняя денежные резервы.
*Это не инвестиционная рекомендация.
