Компания VanEck утверждала, что октябрьская распродажа акций майнеров биткоинов, перешедших на обработку данных в центрах обработки данных для ИИ, не отражает фундаментального положения этих компаний.
Инвестиционная компания VanEck заявила, что резкое падение акций компаний, переходящих от майнинга биткоинов к инфраструктуре центров обработки данных для ИИ, может быть преувеличено. По оценке компании, акции этой группы потеряли в среднем 35 процентов своей стоимости в октябре.
ВанЭк утверждает, что инвесторы рассматривают компании, работающие в разных сегментах инфраструктуры ИИ, как единую инвестиционную тему. Согласно анализу, опасения по поводу задолженности компаний, арендующих графические процессоры, распространились также на майнеров биткоинов, предоставляющих электроэнергию и инфраструктуру для центров обработки данных.
Такие компании, как CoreWeave, используют большие объемы заемных средств для финансирования своих дорогостоящих чипов для искусственного интеллекта. Рост процентных платежей вызвал опасения по поводу кредитоспособности этих компаний и долгосрочных лизинговых платежей. Акции поставщиков энергетических мощностей, таких как Hut 8 и Core Scientific, также пострадали от аналогичной распродажи.
Однако компания VanEck отмечает, что риски двух бизнес-моделей не совсем одинаковы. Компании, переходящие от майнинга биткоинов к инфраструктуре центров обработки данных, предлагают свои существующие подключения к электросети, землю и контракты на энергоснабжение компаниям, занимающимся искусственным интеллектом. По мнению фирмы, самым большим физическим препятствием для развития вычислительных мощностей в сфере ИИ может быть не спрос на чипы, а поиск достаточного количества подключений к электросети.
Увеличение времени, необходимого для подключения новых объектов к электросети, может создать дефицитную надбавку к энергетическим мощностям, которые уже контролируются майнерами. Компания VanEck также подчеркнула, что, несмотря на опасения по поводу кредитоспособности, крупные договоры аренды центров обработки данных, которые уже были подписаны, не были расторгнуты.
По мнению компании, потенциальный денежный поток от долгосрочных контрактов не в полной мере соответствует текущей оценке акций. Однако эта оценка является инвестиционным мнением VanEck и не обязательно означает, что цены восстановятся.
Трудности с оплатой со стороны клиентов, использующих ИИ, задержки в завершении проектов, высокие затраты на обслуживание долга и энергетическое регулирование продолжают представлять значительные риски для горнодобывающих компаний.
*Это не инвестиционная рекомендация.
