Криптоаналитик Дэн Гамбарделло объявил об изменении своего мнения относительно подхода «четырехлетнего цикла», долгое время считавшегося фундаментальной точкой отсчета для биткоина и криптовалютного рынка. Гамбарделло, который годами использовал в своих анализах четырехлетний цикл, связанный с событиями халвинга биткоина, заявил, что теперь считает, что криптовалютный рынок в первую очередь находится под влиянием глобальных экономических подъемов и спадов, а не календарного цикла.
По мнению Гамбарделло, анализ прошлых взлетов и падений биткоина выявляет более сильную корреляцию между движением цены и экономическим циклом, отслеживаемым такими индикаторами, как индекс PMI ISM, а не датами халвинга. Аналитик утверждает, что биткоин ослабевал в периоды экономического спада после первого крупного медвежьего рынка в 2011 году, в то время как его восходящий тренд усиливался в периоды возобновления экономического роста. Гамбарделло отмечает, что многие прошлые халвинги биткоина совпадали с периодами экономического спада и последующего роста, предполагая, что представление о четырехлетнем цикле, возможно, возникло именно из-за этого.
По мнению аналитика, текущий рыночный цикл также ставит под сомнение классическую четырехлетнюю модель. Гамбарделло заявил, что многие инвесторы ожидают более низких уровней примерно в октябре 2026 года, но биткоин, возможно, достиг своего минимума в июне 2026 года. Он отметил, что это совпадает с переходом экономического цикла от сокращения к расширению, что затрудняет объяснение текущего движения с помощью календарного подхода.
Гамбарделло также отметил, что сильный приток средств в спотовые ETF, ожидания благоприятной для криптовалют политической обстановки и высокий рыночный интерес сыграли значительную роль в том, что биткоин ранее превзошел свой исторический максимум. Однако аналитик заявил, что не считает этот рост «истинным бычьим рынком криптовалют», утверждая, что более сильное движение может начаться в ближайшее время по мере ускорения экономического роста.
Аналитик подкрепил свой тезис не только биткоином, но и активами, чувствительными к экономическому росту, такими как соотношение меди и золота и индекс Russell 2000. По мнению Гамбарделло, эти активы ослабевают в периоды экономического спада и укрепляются в периоды подъема. Однако рынок криптовалют находится на более экстремальном конце кривой риска и поэтому реагирует на восстановление экономики медленнее, чем другие классы активов. Гамбарделло считает, что боковое движение, наблюдаемое на рынке альткоинов, особенно за пределами основных криптовалют, в течение 2026 года, можно объяснить именно этой задержкой.
Еще один момент, на который обратил внимание Гамбарделло, — это завершение процесса ужесточения денежно-кредитной политики. По словам аналитика, после окончания количественного ужесточения ФРС в декабре 2025 года на рынках начнется процесс нормализации, и экономический цикл снова повернет в сторону роста. Гамбарделло заявил, что их собственный индекс делового цикла США недавно дал сигнал к расширению. Он пояснил, что индекс объединяет ежемесячные опросы производственного сектора от пяти региональных банков ФРС и дает сигнал к экономическому росту, если он остается выше определенных пороговых значений в течение трех последовательных месяцев.
Аналитик также считает, что повышение производительности труда благодаря ИИ может ускорить экономический рост в ближайшие годы. Гамбарделло заявил, что может возникнуть экономическая обстановка, подобная периоду высокой производительности 1990-х годов, и что биткоин и криптоактивы могут сыграть значительную роль в этом процессе благодаря таким тенденциям, как институционализация, токенизация и переход экономики ИИ на блокчейн.
*Это не инвестиционная рекомендация.
