Соучредитель Bankless Дэвид Хоффман предположил, что резкий рост цены Zcash (ZEC) обусловлен большим объемом капитала, созданным инвесторами в биткоин. По словам Хоффмана, к 2026 году ZEC станет одной из ведущих криптовалют, к которым инвесторы в биткоин будут обращаться наряду с BTC, а NEAR Protocol занимает аналогичную позицию среди платформ смарт-контрактов.
Хоффман отметил, что рыночная капитализация ZEC выросла с примерно 200 миллионов долларов до 26 миллиардов долларов, и заявил, что многие инвесторы на рынке задаются вопросом: «Откуда берется такой сильный и устойчивый спрос?»
Хоффман заявил, что на рынке криптовалют тот или иной альткоин иногда становится центральным элементом сильного притока капитала от инвесторов в биткоин. Напомнив, что сообщество биткоина традиционно довольно дистанцировалось от криптовалют, отличных от BTC, Хоффман отметил, что менталитет «Биткоин и только биткоин» чрезвычайно силен среди биткоин-максималистов.
Однако, по словам Хоффмана, инвесторы в биткоин также иногда переключаются на другие криптовалюты. Хотя эти переходы, как правило, остаются на индивидуальном уровне, если достаточное количество инвесторов в биткоин переходит на один и тот же актив, это движение может превратиться в массовый приток капитала.
Хоффман считает, что Ethereum — один из важнейших примеров этого. Утверждая, что ETH аналогичным образом привлек значительный капитал от инвесторов в биткоин в 2021 году, Хоффман привел в качестве доказательства рост рыночной капитализации Ethereum с минимума примерно в 12 миллиардов долларов до пика в 554 миллиарда долларов.
Хоффман сделал довольно смелое сравнение для Zcash, заявив: «ZEC 2026 года — это ETH 2021 года».
Хоффман отмечает, что Zcash стал достаточно сильной альтернативой для инвесторов в биткоин, и считает, что обсуждения его функций обеспечения конфиденциальности и потенциального влияния квантовых компьютеров на биткоин особенно повысили интерес к ZEC.
По словам Хоффмана, некоторые инвесторы в биткоины покупают ZEC напрямую из-за его технологических особенностей, в то время как другие добавляют его в свои портфели в качестве своего рода хеджирования от инвестиций в биткоины.
Хоффман, отмечая рыночную капитализацию биткоина в размере приблизительно 1,7 триллиона долларов, утверждал, что рыночная капитализация ZEC, составляющая около 26 миллиардов долларов, все еще довольно мала по сравнению с ним. Следовательно, даже небольшая доля держателей биткоинов, инвестирующих в ZEC, может оказать существенное влияние на цену.
Хоффман утверждал, что вместо того, чтобы сосредотачиваться на том, насколько вырос ZEC по отношению к доллару, следует посмотреть на разницу в рыночной капитализации между Zcash и Bitcoin. По мнению аналитика, ключ к пониманию сильного покупательского давления на ZEC кроется в огромном объеме капитала, контролируемом инвесторами в Bitcoin.
Хоффман также заявил, что, по его мнению, число крупных инвесторов, которые полностью пропустили BTC, ETH и другие основные криптовалюты и купили только ZEC, основываясь исключительно на присущих Zcash качествах, весьма ограничено.
Хоффман утверждал, что аналогичная ситуация наблюдается и с протоколом NEAR, предполагая, что NEAR станет одним из новых ключевых направлений для инвесторов среди платформ смарт-контрактов в 2026 году.
По словам Хоффмана, подобно тому как ZEC привлекла спрос на альтернативные инвестиции со стороны инвесторов в биткоин, NEAR начала получать долю капитала, выделяемого на платформы смарт-контрактов.
Однако Хоффман отметил, что приток капитала в NEAR был слабее и более рассредоточен по сравнению с ZEC, объяснив это исторической структурой криптовалютного рынка.
По словам Хоффмана, в криптосекторе тренд на средства сохранения стоимости всегда был на первом месте, за ним следовали платформы смарт-контрактов. Он также отметил, что доминирование Биткоина как средства сохранения стоимости намного сильнее, чем доминирование Эфириума в сфере смарт-контрактов.
Хоффман отметил, что Solana смогла серьезно бросить вызов положению Ethereum, но, с другой стороны, ни одна криптовалюта не смогла в такой же степени угрожать положению Bitcoin как средства сохранения стоимости.
Хоффман также отметил, что сообщество Ethereum более открыто к различным блокчейнам по сравнению с биткоин-максималистами, и поэтому считает, что капитал, поступающий в NEAR, исходит от более широкой группы инвесторов.
Хоффман также обратил внимание на еще одну проблему, с которой сталкиваются такие крупные криптовалюты, как Биткоин и Эфириум. Он назвал это «проклятием крупных криптовалют», когда инвесторы больше не видят в этих активах такого же высокого потенциала доходности, как раньше.
Хоффман отметил, что инвесторы стремятся к более высокой доходности в небольших проектах, а не в активах с огромной рыночной капитализацией, таких как BTC и ETH, утверждая, что Bitcoin и Ethereum также накопили значительный технологический прогресс за эти годы и могут оказаться технологически отстающими от некоторых проектов нового поколения.
Однако, по словам Хоффмана, это создает серьезную проблему для всего криптосектора. Для существенного увеличения общего размера сектора необходим приток нового капитала в такие крупные активы, как Биткоин и Эфириум.
Хоффман заявил, что биткоину необходимо трансформироваться из нестабильной цифровой валюты в по-настоящему глобальное средство сохранения стоимости, способное стать реальной альтернативой золоту, добавив, что вопрос о том, насколько успешно BTC справляется с этой ролью в последнее время, остается спорным.
Хоффман утверждает, что, несмотря на все свои недостатки, золото остается золотом, и он считает, что долгосрочный рост биткоина во многом зависит от завоевания доли на этом рынке.
Однако Хоффман был более скептически настроен по отношению к Ethereum, заявив, что он не видит никаких новых тенденций или фундаментальных изменений, достаточно сильных, чтобы привести к десятикратному росту ETH по сравнению с текущим уровнем.
Однако Хоффман добавил, что инновации в криптосекторе продолжаются. Он отметил, что такие проекты, как Hyperliquid, Venice, Lighter, Ethereum и Morpho, недавно внедрили значительные инновации, но главный вопрос заключается в том, в какой степени экономическая ценность, созданная этими проектами, отразится в Bitcoin и Ethereum.
Он утверждал, что если общая рыночная капитализация криптовалют не вырастет с примерно 3 триллионов долларов до 30 триллионов долларов, значительная часть стоимости, создаваемой новыми проектами, может быть приобретена традиционными компаниями, а не криптоактивами.
Хоффман отметил, что на данный момент Robinhood, Coinbase, Apollo и традиционные брокерские фирмы, по всей видимости, имеют преимущество перед Bitcoin и Ethereum с точки зрения получения прибыли от роста новой криптоэкономики.
По мнению Хоффмана, в этом секторе могут появиться новые лидеры, подобные ZEC, NEAR или Hyperliquid. Однако, если такие крупные активы, как Bitcoin и Ethereum, также не примут участие в процессе роста, общий размер рынка криптовалют может упасть ниже уровней, на которые сектор ориентировался в прошлом.
*Это не инвестиционная рекомендация.
