Резкий рост числа валидаторов, желающих разместить свои токены в сети Ethereum, привел к образованию очереди на активацию примерно в 2,5 миллиона ETH. Из-за текущей перегрузки новым участникам стейкинга приходится ждать около 43 дней для активации своих токенов. Однако Томас Бруннер, руководитель отдела хранения и стейкинга в Sygnum Bank, отметил, что такое длительное ожидание не следует интерпретировать как прямой признак сильного бычьего тренда.
Бруннер заявил, что, хотя перегрузка в очереди валидаторов отражает институциональный спрос, на нее также существенно влияют технические особенности протокола Ethereum. Он отметил, что после обновления Dencun ежедневная пропускная способность валидаторов была ограничена примерно 57 600 ETH, и что этот лимит не был увеличен с обновлением Pectra.
Обновление Pectra позволяет отдельным валидаторам хранить до 2048 ETH с функцией автоматического начисления процентов. Крупные операторы стейкинга могут добавлять ETH к существующим валидаторам вместо создания новых. Однако, даже если к существующему валидатору добавляется всего 1 ETH, транзакция включается в ту же очередь активации, что и новые участники стейкинга.
Таким образом, по словам Бруннера, не весь ETH, находящийся в очереди, обусловлен спросом со стороны новых инвесторов. Часть накопления состоит из перераспределения ранее застейканного ETH, пополнения существующих валидаторов и процессов начисления сложных процентов.
Бруннер отметил, что более сильным сигналом относительно рынка Ethereum является практически пустая очередь на вывод средств. Тот факт, что инвесторы не встают в очередь на вывод своих застейканных ETH, указывает на то, что существующие участники продолжают удерживать свои позиции в сети.
Бруннер заявил: «Практически никто не закрывает свои позиции в стейкинге. Это отражает подлинное доверие. Очередь входа отражает как спрос, так и инфраструктурный механизм».
Согласно текущим данным, в сети Ethereum размещено приблизительно 41,2 миллиона ETH. Это соответствует примерно 33,8% от общего объема Ethereum, находящегося в обращении.
Бруннер также отметил, что, несмотря на ослабление цены ETH, институциональные инвесторы не отказались от стейкинга. Он заявил, что многие институции рассматривают доход от стейкинга как естественную и фундаментальную характеристику Ethereum, но одним из самых больших препятствий для участия институциональных инвесторов является конфиденциальность.
Тот факт, что адреса валидаторов, адреса для внесения депозитов и транзакции вывода средств, используемые в стейкинге Ethereum, могут быть отслежены в блокчейне, заставляет институциональных инвесторов с осторожностью относиться к масштабированию своих операций по стейкингу. По словам Бруннера, нерешенные вопросы конфиденциальности остаются одним из главных препятствий для более быстрого роста институционального рынка стейкинга Ethereum.
*Это не инвестиционная рекомендация.
