Компания Grayscale, занимающаяся управлением криптоактивами, заявила, что растущая инфляция в США может привести к тому, что Федеральная резервная система сохранит политику высоких процентных ставок в течение длительного периода, что потенциально может иметь значительные последствия для рынка криптовалют.
В оценке, опубликованной руководителем исследовательского отдела компании Заком Пандлом, говорится, что высокие процентные ставки могут оказать давление на биткоин, но могут создать позитивную картину для эмитентов стейблкоинов и токенизации реальных активов (RWA).
По словам Пандла, тот факт, что потребительская инфляция в США снова приближается к уровню 4%, значительно ограничивает возможности нового председателя ФРС Кевина Уорша в отношении снижения процентных ставок. Также сообщалось, что рынки закладывают в цены отсрочку первого снижения ставки до сентября 2027 года.
Компания Grayscale считает, что длительное сохранение высоких процентных ставок окажет давление на активы, используемые для «хеджирования», такие как биткоин. В отчете отмечается, что биткоин, как и золото, является активом, не приносящим процентов, что делает долларовые процентные продукты более привлекательными в условиях высоких реальных процентных ставок. Это, добавляется в отчете, может увеличить стоимость хранения биткоина для инвесторов.
Однако компания сохраняет оптимизм в отношении долгосрочных перспектив биткоина. В частности, она отметила, что прогресс в регулировании криптовалют в США, особенно Закон о ясности (Clarity Act), может частично компенсировать давление, вызванное высокими процентными ставками.
С другой стороны, Grayscale считает, что высокие процентные ставки могут ускорить токенизацию активов с фиксированным доходом. Компания отметила, что процентные ставки, предлагаемые долларовыми продуктами с фиксированным доходом, уже превышают ставки многих протоколов DeFi. Например, ставки кредитования в USDC на Aave составляют около 3,6%, в то время как доходность краткосрочных корпоративных облигаций достигает примерно 4,5%.
В отчете также отмечалось, что эмитенты стейблкоинов могут значительно выиграть от высоких процентных ставок. В частности, запрет на выплату пользователям процентов по стейблкоинам в соответствии с Законом GENIUS позволит эмитентам удерживать доход от резервных активов в качестве прямого дохода. По данным Grayscale, каждое повышение краткосрочных процентных ставок на 25 базисных пунктов может принести Circle примерно 190 миллионов долларов дохода.
*Это не инвестиционная рекомендация.
