В своем последнем аналитическом отчете о рынке биткоина криптовалютная биржа Coinbase на этот раз оценила уровни цен в сочетании с данными о «гамма-экспозиции» с рынка опционов.
По данным компании, с учетом текущих ценовых движений, наиболее сильный кластер поддержки формируется в районе 60 000 долларов, а первая сильная полоса сопротивления находится на уровне 82 000 долларов.
В отчете утверждается, что инвесторам следует обращать внимание не только на технические уровни, но и на скрытую динамику ликвидности, создаваемую позиционированием на рынке опционов. Гамма-экспозиция определяется как индикатор, суммирующий, как брокеры опционов хеджируют ценовые движения. Эти хеджирующие операции иногда действуют как «амортизатор», подавляя колебания цен, а иногда могут стать катализатором, ускоряющим движение.
В отчете объясняется концепция «гаммы» как один из ключевых показателей, измеряющих скорость изменения ценовой чувствительности опциона в зависимости от колебаний цены базового актива. Когда брокеры находятся в положительной позиции по гамме, они действуют для балансировки рынка, продавая, когда цена растет, и покупая, когда она падает. Это, как правило, приводит к снижению волатильности и консолидации цены вокруг определенных уровней. Особенно по мере приближения к длительным срокам истечения, вероятность того, что цена «зафиксируется» на определенных ценах исполнения, возрастает.
Напротив, в зонах с отрицательной гаммой действует противоположный механизм. Хеджирование, при котором цены растут и падают, может усиливать рыночный тренд. Этот цикл «покупай на росте, продавай на падении» может ускорить прорывы и привести к резким ликвидационным движениям. По данным Coinbase, в таких зонах стратегии покупки на уровне поддержки или продажи на уровне сопротивления становятся менее надежными с первой попытки.
При совместной оценке технических уровней и данных по гамме утверждается, что 82 000 долларов являются первым ключевым порогом для восходящего движения, а 60 000 долларов — критическим уровнем, который должен предотвратить ускорение падения. Согласно отчету, в диапазоне 60 000–70 000 долларов наблюдается значительная отрицательная гамма-полоса, в то время как значительные положительные гамма-кластеры отмечаются около 85 000 и 90 000 долларов. Эта картина указывает на то, что снижение до 60 000 долларов может ускориться, в то время как рост до 90 000 долларов может происходить медленнее и более консолидированно.
Coinbase также рассмотрела различные возможные сценарии. Если биткоин приблизится к уровню 82 000 долларов, но не сможет удержаться выше него, попытки прорыва вверх могут потерпеть неудачу из-за сильного сопротивления. В этом случае более выгодными могут оказаться стратегии с рискованным нисходящим движением. Однако, если уровень 82 000 долларов будет пробит и начнет выступать в качестве поддержки, вероятность продолжения движения к более высоким уровням ликвидности может возрасти. Тем не менее, из-за положительной концентрации гаммы в диапазоне 85 000–90 000 долларов рост может демонстрировать волатильную и боковую динамику.
В сценарии нисходящего движения уровень в 60 000 долларов имеет критически важное значение. Если этот уровень будет протестирован, а затем быстро восстановлен после резкого падения, могут возникнуть возможности для асимметричного роста. Однако из-за отрицательной гаммы выдается предупреждение о том, что падение до этого уровня может сопровождаться резкими и экстремальными движениями. Если будет потеряно 60 000 долларов, и их не удастся восстановить, падение может ускориться, поэтому управление рисками должно стать приоритетом.
*Это не инвестиционная рекомендация.
