Исследовательская и брокерская фирма K33 сообщила, что текущая структура рынка биткоина напоминает заключительные этапы медвежьего рынка 2022 года, предполагая, что более вероятен длительный период бокового движения, чем резкий краткосрочный скачок.
Согласно отчету, опубликованному директором K33 Research Ветле Лунде, «индикатор режима» компании, который включает макроэкономические данные, такие как доходность производных инструментов, открытый интерес, потоки средств в ETF и кривая доходности в США, демонстрирует «поразительно сильное сходство» между сентябрем и ноябрем 2022 года.
Эти периоды совпали с временем, близким к глобальному минимуму спада 2022 года. Однако Лунде отметил, что, хотя дно и сформировалось примерно в это время, за ним последовал длительный период низкодоходной и утомительной консолидации.
В отчете отмечается, что с января биткоин упал примерно на 28%, что подчеркивает распространенность защитных позиций на рынке деривативов. Указывается, что ставки финансирования были отрицательными в течение 11 дней, открытые позиции упали ниже 260 000 BTC, и инвесторы закрывают свои длинные позиции. По данным K33, снижение кредитного плеча также уменьшает риск резких «сжатий», связанных с деривативами.
Компания отметила, что модель уделяет наибольшее внимание данным по производным инструментам, и хотя текущий режим напоминает достижение дна, он не подтверждает возможность быстрого восстановления. K33 заявила, что биткоин может торговаться в диапазоне от 60 000 до 75 000 долларов в течение длительного периода, что текущие уровни могут быть привлекательными, но инвесторам следует проявить терпение.
Среди других ключевых выводов отчета – еженедельное падение объемов спотовой торговли на 59%, снижение открытых позиций по фьючерсам до самого низкого уровня за четыре месяца и нормализация волатильности. Что касается институциональных инвесторов, торговля на CME оставалась слабой, а биткоин-ETP с октября пережили рекордное падение на 103 113 BTC.
K33 подчеркнул, что достижение минимума в индексе страха само по себе не является сильным сигналом к росту, заключив, что восстановление может занять время.
*Это не инвестиционная рекомендация.
