Хотя ожидания относительно процентной политики ФРС в 2026 году указывают на ограниченное смягчение, заявления участников рынка и администрации Трампа свидетельствуют о различных взглядах на денежно-кредитную политику.
Стратеги BlackRock Аманда Линам и Доминик Блай отмечают, что ФРС уже снизила ставки в общей сложности на 175 базисных пунктов в рамках текущего цикла снижения ставок, приблизившись к нейтральному уровню. По мнению стратегов, если не произойдет значительного ослабления рынка труда, возможности для дальнейшего агрессивного снижения ставок в 2026 году весьма ограничены. Данные LSEG также указывают на то, что рыночные цены отражают ожидания только двух снижений ставок в 2026 году.
С другой стороны, политические и экономические оценки действий ФРС также заслуживают внимания. Во вторник представители администрации Трампа заявили, что экономика США может достичь темпов роста в 3%, и в этом сценарии ФРС может продолжить снижение процентных ставок. Администрация считает, что устойчивый рост может быть обеспечен без создания инфляционного давления.
Джо Лаворнья, советник министра финансов США Скотта Бессента, в интервью охарактеризовал текущие экономические перспективы как «рост без инфляции». Лаворнья заявил, что дерегулирование и политика стимулирования роста, проводимые во время администрации Дональда Трампа, увеличили капитальные затраты и поддержали расширение предложения. По словам Лаворньи, если экономика продолжит расти благодаря увеличению предложения, это создаст понижающее давление на инфляцию.
*Это не инвестиционная рекомендация.
