Согласно новому отчету, опубликованному американским финансовым гигантом JPMorgan Chase, биткойн, ведущая криптовалюта, в последнее время демонстрирует большую устойчивость по сравнению с традиционными активами-убежищами.
Согласно отчету, в последние недели золото и серебро находятся под значительным давлением из-за оттока капитала, закрытия позиций и ухудшения условий ликвидности. JPMorgan утверждает, что дефицит ликвидности на рынке золота, в частности, сократил доступность этого актива к рынку до уровня ниже, чем у биткоина, изменив историческое соотношение между этими двумя активами. Сообщается, что в этом месяце золото упало примерно на 15% с пика около 5500 долларов за унцию в январе, а серебро также резко снизилось с пика около 120 долларов. Это падение объясняется повышением процентных ставок, укреплением доллара и значительной фиксацией прибыли как индивидуальными, так и институциональными инвесторами.
Данные о движении средств также подтверждают это расхождение. За первые три недели марта из золотых ETF наблюдался чистый отток примерно в 11 миллиардов долларов, в то время как серебряные ETF полностью нивелировали чистый приток, наблюдавшийся с прошлого лета. В отличие от них, биткоин-ETF за тот же период зафиксировали стабильный чистый приток.
Данные по позициям также демонстрируют поразительную картину. Индикаторы институциональной активности, основанные на открытых позициях по фьючерсам CME, показывают, что позиции, накопленные в золоте и серебре в конце 2025 и начале 2026 года, резко сократились с января. В отличие от этого, позиции по фьючерсам на биткоин, по-видимому, оставались относительно стабильными. Что касается импульса, то крупные инвесторы, следующие за трендом (CTA), значительно сократили свои позиции в золоте и серебре, что привело к резкому отступлению индикаторов этих активов из зоны перекупленности. В случае с биткоином восстановление импульса с уровней перепроданности и его приближение к нейтральной зоне указывают на то, что давление со стороны продавцов начинает ослабевать.
По данным JPMorgan, все эти данные свидетельствуют о том, что в текущих рыночных условиях биткоин демонстрирует более сильные позиции по сравнению с традиционными активами-убежищами.
*Это не инвестиционная рекомендация.
