На криптовалютных рынках внимание уже давно сосредоточено на основной причине ценового давления. В то время как аналитики рынка говорят о краткосрочных коррекциях, данные блокчейна указывают на гораздо более глубокие структурные изменения: индекс Coinbase Premium Index непрерывно находится в отрицательной зоне с 27 апреля.
Эта ситуация ясно показывает, что американские институциональные инвесторы и участники рынка спотовых ETF находятся в тренде продаж и изъятий средств, который доминирует на рынке уже более месяца. Так что же означает 27 апреля для рынка?
Краткий обзор событий 27 апреля: Что изменилось в США?
Рынок, остававшийся активным до последней недели апреля благодаря притоку средств в биткоин-ETF и агрессивным покупкам со стороны США, изменил направление 27 апреля. Тот факт, что индекс Coinbase Premium Index с этой даты демонстрирует отрицательную динамику (от -0,15% до -0,19%), указывает на то, что крупные американские инвесторы гораздо менее воодушевлены, чем розничные инвесторы по всему миру, и вынуждены выводить средства.
В основе этой ситуации лежат три ключевых макроэкономических фактора:
-
Геополитические риски и режим снижения рисков: напряженность на Ближнем Востоке и неопределенность на мировых рынках подтолкнули американских управляющих фондами к более защитной (режиму снижения рисков) позиции.
-
Остановка притока и оттока средств из ETF: По данным таких платформ, как SoSoValue, в последние недели наблюдался чистый отток средств из спотовых ETF на миллиарды долларов. Это напрямую усилило давление со стороны продавцов на Coinbase.
-
Ожидания относительно ликвидности и процентных ставок: Поскольку макроэкономические данные из США сохраняют неопределенность в отношении процессов снижения процентных ставок, корпоративный капитал неохотно вкладывает новые средства в рискованные активы.
Что говорят нам исторические периоды? Медвежий сигнал или поиск дна?
На первый взгляд, может показаться тревожным, что показатель может оставаться отрицательным так долго. Однако в сфере криптовалютных публикаций всегда необходимо рассматривать обе стороны медали:
-
Краткосрочный риск (медвежий сценарий): Эта ситуация, продолжающаяся с 27 апреля, показывает, что каждая попытка восходящего движения биткоина (например, тестирование уровней сопротивления в 79 500 и 80 000 долларов) встречает давление со стороны продавцов из США. Другими словами, институциональные инвесторы рассматривают ралли как «возможности для выхода».
-
Среднесрочная перспектива (сценарий «бычий/дно»): Исторически сложилось так, что недели отрицательных данных по Coinbase Premium сигнализируют о фазе «капитуляции» на рынке. Как только давление со стороны продавцов из США ослабнет и Premium ненадолго снова опустится выше нуля, этот длительный период накопления может превратиться в начало резкого роста.
В то время как розничные инвесторы по всему миру пытаются удержать цену на определенном уровне, для настоящего прорыва тренда необходимо, чтобы объемы спотовых ETF стали расти, а Coinbase Premium пробил нулевую отметку. Наиболее разумной стратегией для инвесторов в этом процессе было бы избегать торговли с использованием кредитного плеча и наблюдать за тем, когда будет нарушено институциональное молчание в блокчейне.
Что такое Coinbase Premium и почему это важно?
Coinbase Premium — термин, часто встречающийся в новостях о криптовалютах, — измеряет разницу в цене биткоина между Coinbase Pro (ориентированной на США/институциональных инвесторов) и Binance (ориентированной на глобальных/индивидуальных инвесторов).
-
Положительная премия (+): указывает на то, что американские инвесторы и институциональные инвесторы покупают активнее, чем на мировом рынке, оказывая повышающее давление на цену.
-
Отрицательная премия (-): указывает на слабый спрос в США, когда институциональные инвесторы переходят от роли покупателей к роли продавцов или предпочитают выжидать, но предполагает, что мировой рынок более устойчив.
Хотите узнать, как отслеживать данные Coinbase Premium?