Резкая коррекция на рынке криптовалют оказывает глубокое влияние не только на инвесторов, но и на крупнейшие торговые платформы сектора.
С учетом того, что цена биткоина упала более чем на 35% с момента достижения исторического максимума в октябре прошлого года, ситуация еще больше ухудшилась для криптовалютных бирж, работающих по модели получения дохода, основанной на объеме торгов.
Объемы торгов значительно сокращаются, особенно на крупных платформах, таких как Coinbase, Gemini и Bullish. Это снижение также повлияло на динамику акций этих компаний: за последние три месяца цены упали на 40-55%. Аналитики также начали пересматривать свои прогнозы по выручке в сторону понижения.
Большинство криптовалютных бирж получают большую часть своей выручки от комиссий за транзакции. Когда торговая активность снижается, выручка пропорционально падает. Аналитик Clear Street Оуэн Лау оценивает объем торгов Coinbase в четвертом квартале в 264 миллиарда долларов, что может быть на 40% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. По словам Лау, слабая тенденция в январе привела к тому, что годовой объем торгов с начала квартала снизился более чем вдвое по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Питер Кристиансен, руководитель отдела исследований акций цифровых активов в Citigroup, обратил внимание на рыночную психологию. Кристиансен заявил, что инвесторы активнее участвуют в рынке, когда цены растут, из-за «страха упустить возможность» (FOMO), но наращивать импульс становится крайне сложно, когда ситуация меняется.
На акции криптовалют негативно влияют не только отраслевые слабости, но и общая рыночная конъюнктура. Макроэкономические факторы, такие как рост стоимости ИИ, усиление геополитической неопределенности и отток средств из технологических компаний, заставляют инвесторов избегать рискованных активов. Биткоин упал примерно на 11% в январе, что стало четвертым подряд месячным падением. Это была самая длинная серия падений с 2018 года, после обвала, последовавшего за бумом ICO в 2017 году.
Аналитики считают, что текущие рыночные условия также могут отсрочить получение прибыли некоторыми компаниями. Аналитик Needham & Co. Джон Тодаро заявил, что Gemini первоначально планировала достичь точки безубыточности в 2027 году, но этот срок, вероятно, может быть отложен до 2028 года. По оценкам, объем торгов Bullish в январе также снизился примерно на 28% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
«Спад продолжается уже три месяца, осталось еще 6-9 месяцев».
Лауренс Фрауссен, аналитик исследовательского центра Kaiko, комментируя рыночный цикл, отметил, что текущий процесс, возможно, находится еще на ранней стадии. Фрауссен подчеркнул, что с момента пика прошло почти три месяца, и что примерно 25% цикла уже завершено, предполагая, что для существенного восстановления может потребоваться еще от шести до девяти месяцев.
*Это не инвестиционная рекомендация.
