Американский инвестиционный гигант Berkshire Hathaway увеличил свои денежные резервы до рекордного уровня в 397 миллиардов долларов в первом квартале 2026 года.
Этот шаг компании, совпавший с периодом, когда оценки на фондовых рынках США достигли исторически высоких уровней, вновь разжег дискуссию о «продаже на пике».
Увеличение денежного потока компании в первом квартале было обусловлено чистой выручкой от продажи акций в размере 8,1 миллиарда долларов. Это событие стало одним из первых крупных изменений в структуре управления компании под руководством нового генерального директора Грега Абеля.
Анализируя финансовые результаты, можно отметить, что показатели Berkshire Hathaway остаются высокими. В первом квартале 2026 года компания получила выручку в размере 93,67 млрд долларов, превысив как показатели за аналогичный период прошлого года, так и ожидания рынка. Чистая прибыль составила 10,10 млрд долларов, что является значительным ростом по сравнению с прошлым годом, но немного ниже ожиданий. Общий объем инвестиций в облигации достиг 17,66 млрд долларов.
Уоррен Баффет, легендарный инвестор, много лет возглавлявший компанию, неоднократно подчеркивал свой подход к денежным средствам. Баффет описывает наличные деньги как «необходимый, но не идеальный» актив, сравнивая их с кислородом для бизнеса. По словам Баффета, наличные деньги — это «военный резерв», ожидающий появления привлекательных возможностей. Если рыночная капитализация высока, а подходящих инвестиционных возможностей мало, предпочтение сохранения наличных средств вместо агрессивных покупок рассматривается как более рациональная стратегия.
С другой стороны, восходящий тренд на фондовых рынках США продолжается. Индексы S&P 500 и Nasdaq Composite тестируют свои исторические максимумы, а мультипликаторы оценки достигли впечатляющих уровней. По состоянию на апрель, коэффициент цена/прибыль (P/E) индекса S&P 500 вырос примерно до 24, что значительно выше долгосрочного среднего значения (около 16). В более широком контексте, коэффициент P/E по индексу Шиллера превысил 37, достигнув одного из самых высоких уровней со времен пузыря доткомов.
По мнению экспертов, этот график показывает, что рынки вошли в комбинацию «высокие ожидания + высокая оценка». Текущий рост основан на оптимистичных предположениях, таких как рост прибыли благодаря искусственному интеллекту, снижение инфляции, смягчение политики процентных ставок и контроль рисков. Однако любое отклонение от этих факторов создает хрупкую основу, которая может привести к резким коррекциям на рынках.
*Это не инвестиционная рекомендация.