Шон Фаррелл, директор по криптовалютной стратегии Fundstrat, в письменном заявлении ответил на критику, утверждающую, что его взгляды на рынок внутри компании не совпадают с позицией Тома Ли.
Фаррелл утверждал, что в Fundstrat работает множество аналитиков, использующих различные аналитические методы и инвестиционные горизонты, стремясь обслуживать клиентов с разнообразным профилем.
Фаррелл заявил, что его собственные исследования сосредоточены на портфелях с высокой долей криптоактивов (примерно 20% и выше) и предполагают более активный подход к управлению. Он пояснил, что работа Тома Ли, с другой стороны, ориентирована на крупных управляющих фондами и инвесторов, которые выделяют всего 1-5% своих портфелей на биткоин и эфириум, стремясь получать прибыль от структурных трендов с высокой дисциплиной и долгосрочной перспективой. Он добавил, что его собственная цель — дать возможность инвесторам с высокой долей криптоактивов превзойти индекс в различных рыночных циклах за счет активной ребалансировки.
Фаррелл отметил, что его более осторожная позиция в первой половине года была обусловлена не «ожиданием медвежьего рынка», а скорее подходом к управлению рисками; он обратил внимание на такие риски, как возможное прекращение работы правительства, колебания в торговле, неопределенность в инвестициях в ИИ и потенциальные изменения в составе председателя ФРС. Кроме того, он заявил, что рынок «почти идеально» оценен благодаря сужению спредов высокодоходных облигаций и низкой волатильности между различными активами, в то время как потоки средств расходятся.
Фаррелл заявил, что биткоин в настоящее время находится на «неизведанной территории с точки зрения оценки», добавив, что в долгосрочной перспективе спрос на ETF может усилиться с выходом на рынок крупных брокерских фирм, но в краткосрочной перспективе такие факторы, как распродажи со стороны инвесторов на ранних этапах, давление со стороны майнеров, возможность исключения MicroStrategy (MSTR) из индексов MSCI и выкуп акций фондами, создают давление.
Согласно базовому сценарию Фаррелла, в начале года может наблюдаться восстановление, за которым последует еще одна коррекция в первой половине года, что создаст более привлекательные возможности для позиционирования в конце года. Если его прогноз не сбудется, он заявил, что предпочел бы дождаться подтверждающих сигналов. Несмотря на всю эту неопределенность, он предсказал, что Биткоин и Эфириум могут протестировать новые исторические максимумы до конца года, тем самым сократив традиционный четырехлетний цикл до более короткого и ограниченного медвежьего рынка.
*Это не инвестиционная рекомендация.