В своем последнем анализе рынка криптовалютный маркет-мейкер Wintermute сообщил, что биткоин уже около двух месяцев находится в узком диапазоне, и что давление со стороны продавцов из США определяет направление движения рынка.
Согласно анализу Wintermute, биткоин продолжает торговаться в диапазоне 85 000–94 000 долларов после неудачной попытки подняться до 97 000 долларов в начале января. Рекордный отток средств из ETF биткоина и эфириума на прошлой неделе, а также снижение премии Coinbase до уровня дисконтированных активов, свидетельствуют о том, что американские инвесторы являются чистыми продавцами. Европа — незначительный покупатель, в то время как Азия в основном занимает нейтральную позицию, причем США являются основным фактором, определяющим направление движения.
В анализе отмечается, что рынок криптовалют не смог определиться с направлением за последние два месяца, в то время как достижение золотом и серебром рекордных максимумов за тот же период свидетельствует о том, что тема «обесценивания доллара» сильнее проявляется в этих активах. Винтермут утверждает, что концепция «цифрового золота» биткоина еще не полностью реализовалась в условиях стресса.
В отношении волатильности наблюдается заметная стагнация. Тот факт, что подразумеваемая волатильность близка по всем срокам погашения, указывает на низкую активность рынка и нежелание инвесторов платить премию за сильные колебания цен. Хотя с января наблюдается частичное расхождение между биткоином и Nasdaq, отмечается, что эта корреляция может быстро измениться в условиях истинной «осторожности к риску». В частности, есть предупреждения о том, что если тенденция развития ИИ разочарует во время сезона отчетности, акции могут потянуть вниз и криптовалюты.
Компания Wintermute утверждает, что этот узкий ценовой диапазон, сохраняющийся уже 60 дней, необычен для биткоина. Они заявляют, что уровень в 85 000 долларов до сих пор выступал в качестве сильной поддержки, находя покупателей на каждом откате, и что институциональные инвесторы торговали в этом диапазоне, в то время как индивидуальные инвесторы в основном ждали подходящего момента. Они отмечают, что январский скачок совпал с сильным притоком средств в ETF, за которым последовало ускорение оттока средств из ETF. Компания заключает: «ETF задают импульс на этом рынке; когда этот спрос исчезает, неизбежны бесцельные и волатильные движения цен».
В преддверии следующей недели Wintermute выделяет четыре ключевые темы, которые могут повлиять на рынки: искусственный интеллект, процентные ставки, траектория доллара и геополитические события. Хотя снижения ставки ФРС не ожидается, за графиком изменения процентных ставок и тоном Джерома Пауэлла будут внимательно следить. Жесткая позиция в отношении инфляции может укрепить доходность облигаций и доллар, оказывая давление на рискованные активы. Согласно анализу, сохраняющаяся неопределенность в отношении тарифов может подстегнуть спрос на активы-убежища, такие как золото, создавая негативный краткосрочный прогноз для криптовалют.
С другой стороны, утверждается, что отчеты о доходах, которые объявят Microsoft, Meta, Tesla и Apple, будут иметь решающее значение, особенно с точки зрения сигналов, которые они дадут относительно потенциала получения прибыли от инвестиций в искусственный интеллект. Позитивная картина поддержит склонность к риску, в то время как давление на маржу или сокращение расходов могут потянуть вниз Nasdaq и, косвенно, криптовалюты. Что касается доллара, то скоординированные действия ФРС в пользу иены и ожидания относительно риска приостановки работы правительства в США выделяются как факторы, которые могут ослабить доллар.
В своей общей оценке Wintermute заявляет, что движение в ограниченном диапазоне может продолжаться до тех пор, пока уровень в 85 000 долларов остается неизменным. Описывая текущий прогноз как скорее консолидацию, чем снижение, компания отмечает, что позитивный поворот в притоке средств в ETF или явное ослабление доллара станут ключевыми катализаторами для более убедительного прорыва биткоина выше уровней 90 000–95 000 долларов. И наоборот, жесткое заявление ФРС или усиление торговой напряженности могут привести к сильному повторному тестированию уровня в 85 000 долларов.
*Это не инвестиционная рекомендация.