Теория «четырехлетнего цикла» в отношении биткоина, одной из наиболее устоявшихся инвестиционных стратегий на рынке криптовалют, сталкивается с серьезным испытанием с приходом в этот сектор институциональных инвесторов.
В программе Crypto World на канале CNBC Мэтт Хоуган, главный инвестиционный директор Bitwise Asset Management, и Себастьян Беа, главный инвестиционный директор ReserveOne, поделились интересными прогнозами относительно будущего биткоина и меняющейся динамики рынка.
Мэтт Хоуган, главный ИТ-директор Bitwise, заявил, что исторический четырехлетний ценовой цикл биткоина, основанный на событиях халвинга, больше недействителен. Хоуган отметил: «Четырехлетний цикл сменяется десятилетним бычьим рынком».
По словам Хоугана, биржевые фонды (ETF), одобренные в начале 2024 года, прогресс в регулировании и рост стейблкоинов стали гораздо более доминирующими факторами, чем прошлые циклические процессы. Отмечая, что волатильность BTC за последний год стала даже ниже, чем у Nvidia, Хоуган заявил, что институциональное внедрение все еще находится на начальной стадии. Он утверждал, что средний институциональный инвестор проходит процесс оценки, который длится примерно восемь встреч (или восемь кварталов), прежде чем принять решение о вложении средств в биткоин.
Главный инвестиционный директор ReserveOne Себастьян Беа заявил, что, возможно, еще рано говорить о полном завершении цикла, но структура рынка коренным образом изменилась. Беа отметил, что индивидуальные инвесторы, как правило, действуют, основываясь на цене (на основе импульса), в то время как институциональные инвесторы работают по принципу «стратегического распределения активов».
По словам Беа, институциональные инвесторы создают стабилизирующую силу на рынке, покупая биткоины для поддержания баланса портфеля при падении цены. Это позволяет BTC переживать более плавные коррекции, заменяя резкие падения на 60-80%, которые наблюдались в прошлом.
Оба докладчика сходятся во мнении, что характер обсуждений с институциональными инвесторами за последние пять лет полностью изменился. Мэтт Хоуган вспоминает, что пять лет назад инвесторы задавали базовые технические вопросы, такие как «Что такое BTC?» или «Как его добывают?», но сегодня обсуждения переросли в профессиональные вопросы, касающиеся применения биткоина, например: «Как биткоин влияет на корреляцию в портфеле?» или «Какое место он занимает в качестве средства защиты от инфляции?»
В ходе дискуссии также обсуждались последствия деятельности новой администрации США и решения ФРС по процентным ставкам. Себастьян Беа отметил, что биткоин теперь четко признан «товаром», а регуляторная неопределенность снизилась. Однако он добавил, что рынок теперь сосредоточен не только на политических заявлениях, но и на условиях ликвидности и действиях ФРС.
*Это не инвестиционная рекомендация.
