Член Совета управляющих Федеральной резервной системы Стивен Миран сделал важные замечания относительно роли криптовалют, и в частности стейблкоинов, в глобальной финансовой системе.
В своем выступлении в программе “Зарабатывая деньги” Миран заявил, что стейблкоины могут создать новую глобальную волну сбережений, которая в долгосрочной перспективе может оказать понижающее давление на процентные ставки в США.
Ссылаясь на свою речь о стейблкоинах, произнесенную примерно месяц назад, Миран сравнил эти активы с концепцией «глобального избытка сбережений», определенной бывшим председателем ФРС Беном Бернанке 20-25 лет назад. Он напомнил, что в тот период азиатские страны, в частности, направляли свои значительные торговые профициты в доллары США и казначейские облигации США, что привело к снижению процентных ставок в США. По словам Мирана, стейблкоины могут функционировать по аналогичному механизму.
Представитель ФРС заявил, что стейблкоины, определяемые в соответствии с действующими правилами как «платежные стейблкоины» и рассматриваемые в рамках Закона GENIUS, не предоставляют процентов или страхования вкладов. Поэтому преимущества стейблкоинов ограничены для инвесторов в странах со свободным движением капитала, таких как США. Однако в странах с контролем за движением капитала или регионах, где доступ к банковским услугам затруднен, стейблкоины предлагают гораздо более надежную альтернативу.
По словам Мирана, стейблкоины предоставляют жителям этих стран доступ к инструментам сбережений с низкой волатильностью, номинированным в долларах США. Это может привести к тому, что рост рынка стейблкоинов будет в значительной степени происходить за пределами США. Миран отмечает, что средства, поступающие в стейблкоины по всему миру, в конечном итоге будут направляться в долларовые сберегательные инструменты, обеспеченные такими активами, как казначейские облигации США и банковские резервы, потенциально создавая эффекты, аналогичные прошлым глобальным бумам сбережений.
Миран заявил, что, по его оценкам, эта новая волна сбережений, исходящая от стейблкоинов, может составить примерно треть от масштабов прошлых глобальных бумов сбережений. Он отметил, что если такой сценарий произойдет, это может оказать «значительное» понижающее давление на процентные ставки в США.
В программе Миран также затронул вопросы экономической политики, заявив, что, по его мнению, стимулы со стороны предложения могут поддерживать экономический рост без возникновения инфляции.
*Это не инвестиционная рекомендация.