Артур Хейз, известная фигура на рынке криптовалют, поделился примечательным сценарием ценообразования биткоина.
Хейз, инвестор и главный инвестиционный директор фонда Maelstrom, утверждал, что Федеральная резервная система фактически печатает деньги посредством новой программы, предполагая, что цена биткоина может вырасти до 200 000 долларов в первые три месяца 2026 года.
В своем последнем анализе Хейс обратил внимание на новую программу, которую ФРС называет «покупками в рамках управления резервами» (Reserve Management Purchases, RMP). Хотя ФРС определяет эту программу как технический инструмент управления ликвидностью, по словам Хейса, эффекты RMP идентичны эффектам классической политики количественного смягчения (QE). Хейс заявил: «Как только рынок начнет приравнивать RMP к QE, биткоин быстро вернет себе 124 000 долларов и в короткие сроки приблизится к отметке в 200 000 долларов».
Согласно сценарию Хейса, в рамках программы реструктуризации долга (RMP) Федеральная резервная система ежемесячно покупает краткосрочные казначейские облигации США на сумму около 40 миллиардов долларов. ФРС представляет этот шаг не как экономический стимул, а как техническое регулирование для обеспечения бесперебойного функционирования банковской системы. Однако Хейс утверждает, что эти покупки в конечном итоге вливают новые деньги на рынок и имеют тот же эффект, что и предыдущие программы количественного смягчения (QE). Более того, в отличие от предыдущих программ QE, программа RMP не имеет конкретного верхнего предела или даты окончания.
По словам опытного инвестора, этот механизм работает довольно просто: ФРС создает новые деньги и использует их для покупки государственных облигаций. Затем учреждения, продающие облигации, используют полученную ликвидность для покупки новых облигаций или предоставления кредитов хедж-фондам. В конечном итоге эти деньги идут на финансирование государственных расходов и распространяются по всей экономике, повышая цены на многие активы, от акций до криптовалют. Хейз резко описал эту ситуацию, заявив: «Это не количественное смягчение. Это машина по печатанию денег, работающая на полную мощность».
В последнее время Федеральная резервная система продолжает снижать процентные ставки, используя осторожные формулировки. На заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) в середине декабря ключевая ставка была снижена на 25 базисных пунктов. Однако внутри комитета возникли заметные разногласия: два члена выступали за сохранение ставок без изменений, в то время как один член поддерживал более мягкую денежно-кредитную политику.
Артур Хейз считает, что в краткосрочной перспективе биткоин может оставаться в диапазоне от 80 000 до 100 000 долларов до конца 2025 года. Он объясняет это прежде всего тем, что инвесторы по-прежнему верят утверждению ФРС о том, что «это не программа печатания денег». По словам Хейза, это восприятие изменится к 2026 году, и рынок начнет учитывать истинные последствия программы RMP (возврат инвестиций).
*Это не инвестиционная рекомендация.