Застой в ценах на биткоин и появление на рынке институциональных игроков породили в криптовалютном сообществе заявления о «занижении цен». Джефф Парк, главный инвестиционный директор ProCap Financial, обсудил эти заявления и закулисную работу биткоин-ETF в ходе трансляции, в которой он принимал участие.
Джефф Парк признал, что биткоин-ETF обеспечивают огромную ликвидность на рынке, но добавил, что эта ликвидность имеет свою цену. Парк заявил: «Биткоин-ETF великолепны, потому что они обеспечивают ликвидность биткоину способами, которые были бы невозможны иным образом, благодаря участию институциональных игроков. Но предоставление ликвидности никогда не было и никогда не будет бесплатным».
Одним из наиболее важных моментов, отмеченных в интервью, были юридические исключения, которыми пользуются уполномоченные участники (УУ). Пак заявил, что маркет-мейкеры освобождены от правил «Регламента о коротких продажах» (Reg SHO), что позволяет им использовать арбитражный механизм.
Пак объяснил ситуацию следующим образом:
«У маркет-мейкеров есть особое, почти привилегированное право продавать активы в короткую, даже если они ими не владеют. В этом процессе они живут в своего рода «финансовом подвешенном состоянии»; им не нужно инвестировать капитал или брать деньги в долг. Эта структура, в которой они являются противоположностью самих себя, — очень мощный инструмент».
В ответ на заявления о занижении цен Пак заявил, что не согласен с сенсационными заголовками, предполагающими, что Уолл-стрит намеренно снижает цену биткоина.
Он утверждал, что нынешние колебания цен в значительной степени обусловлены реальными спотовыми продажами со стороны долгосрочных инвесторов.
Джефф Парк заявил, что рассмотрение биткоина как товара, а не как ценной бумаги, открывает более «либеральные» возможности для маркет-мейкеров.
*Это не инвестиционная рекомендация.
