После сегодняшнего решения оставить процентные ставки без изменений, ожидания относительно траектории процентных ставок до 2026 года начинают проясняться. Пять крупнейших финансовых институтов, включая JPMorgan Chase и Citigroup, поделились своими мыслями как о потенциальном снижении ставок в 2026 году, так и о ключевых моментах сегодняшнего решения по ставкам.
Хотя институциональные прогнозы предполагают, что ФРС сохранит свою осторожную позицию, существуют значительные разногласия относительно сроков снижения процентных ставок.
Barclays ожидает, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки в общей сложности на 50 базисных пунктов в 2026 году. По данным банка, эти снижения прогнозируются на июнь и декабрь. Barclays предполагает, что Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) даст понять, что не будет спешить со снижением ставок. Предполагается, что комитет может подчеркнуть, что риски снижения занятости и риски повышения инфляции теперь сбалансированы. Ожидается также, что председатель ФРС Джером Пауэлл подтвердит выжидательную позицию в отношении снижения ставок.
Bank of America прогнозирует снижение процентных ставок в общей сложности на 50 базисных пунктов в 2026 году, которое будет осуществлено в июне и июле. Однако отмечается также, что рыночные цены могут оставлять место для относительно мягкой денежно-кредитной политики со стороны ФРС.
Citigroup сохраняет свой прогноз о снижении процентных ставок на 50 базисных пунктов к 2026 году, ожидая, что эти шаги будут предприняты в июне и сентябре. По мнению Citi, если следующее снижение ставки будет направлено на нормализацию политики, а не на реагирование на непосредственные риски, политики, вероятно, будут стремиться к более широкому консенсусу, чем на декабрьском заседании. Для этого необходимо увидеть более явный прогресс в борьбе с инфляцией. Ожидается, что Пауэлл подчеркнет, что три завершенных снижения ставок стабилизировали рынок труда и что текущая денежно-кредитная политика является адекватной для оценки ее последствий.
Однако JPMorgan Chase рисует более осторожную картину, заявляя, что не ожидает снижения процентных ставок в 2026 году. По данным банка, после трех снижений ставок в целях управления рисками многие члены FOMC теперь считают, что пауза — подходящее время. Ожидается также, что Пауэлл заявит, что нынешняя политика достаточна для управления рисками в рамках двойного мандата ФРС и для предотвращения политических споров вокруг центрального банка.
Wells Fargo прогнозирует снижение процентных ставок в общей сложности на 50 базисных пунктов в 2026 году, которое должно быть осуществлено в марте и июне. По данным банка, чем дольше FOMC откладывает снижение ставок, тем выше становится экономический порог для оправдания дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Хотя ожидается, что Пауэлл не даст сигнала о дальнейшем смягчении на мартовском заседании, ему могут быть заданы вопросы относительно расследования Министерства юстиции, но его ответы, как ожидается, будут соответствовать его предыдущим заявлениям.
*Это не инвестиционная рекомендация.