Дэвид Дуонг из исследовательской группы Coinbase, занимающейся инвестициями, поделился своим анализом биткоина (BTC), выделив два критических уровня в краткосрочной перспективе: по словам Дуонга, самая сильная база находится на уровне 60 000 долларов, а первый крупный потолок — на уровне 82 000 долларов.
В анализе указывалось, что гамма-воздействие, которое действует как «скрытый поставщик ликвидности» на рынке опционов, может либо сдерживать, либо ускорять движение цен.
Дуонг заявил, что в этом контексте, когда инвесторы выбирают между торговлей в диапазоне (покупка на уровне поддержки и продажа на уровне сопротивления) и торговлей на прорыве (ловля нового тренда после прорыва), мониторинг динамики гаммы на рынке опционов может иметь решающее значение.
В анализе «гамма» описывается как один из ключевых индикаторов риска для опционов, измеряющий скорость изменения ценовой чувствительности (дельта) опциона в зависимости от движения цены BTC.
Согласно диаграмме, предоставленной Дуонгом в качестве «текущей карты», отрицательная гамма преобладает в диапазоне 60 000–70 000 долларов, следовательно, существует риск резкого падения. И наоборот, положительная гамма более распространена в диапазоне 85 000–90 000 долларов; это может указывать на тенденцию к более медленному восходящему движению и задержке в этих регионах на более длительный срок.
В заметке Дуонга были выделены четыре ключевых сценария, сосредоточенных вокруг двух основных уровней, и приведен пример подхода к позиционированию для каждого из них:
Если сумма в BTC достигнет 82 000 долларов и транзакция будет отклонена:
Учитывая представление о том, что продавцы сохраняют контроль, отмечается, что «искатели прорыва» могут столкнуться с трудностями в этой области.
Если цена BTC поднимется выше 82 000 долларов и останется на этом уровне:
В сценарии, когда быки возьмут контроль над ситуацией, предполагается, что цена может колебаться в диапазоне 85-90 тысяч, и, следовательно, вместо неограниченных позиций, ограниченные структуры (например, колл-спред) могут уменьшить эффект временного распада (тета).
Если курс BTC упадет до 60 000 долларов, что вызовет потрясения на рынке, а затем произойдет быстрое восстановление:
По мнению аналитика, в этом сценарии, описываемом как «ловушка-авантюра», вместо попытки поймать дно, предпочтительнее открывать длинные позиции после сигнала подтверждения/коррекции. В условиях высокой волатильности такие структуры, как колл-спреды, особенно важны с точки зрения соотношения риска и доходности.
Если BTC потеряет 60 000 долларов, и падение продолжится:
Выдвигаются предупреждения о том, что сочетание отрицательного гамма-излучения и «прорыва» может ускорить спад быстрее, чем ожидалось.
В заключении своей заметки Дуонг охарактеризовал прорыв ниже 60 000 долларов как глубокое падение, а уровень 82 000 долларов — как «ворота к следующему восходящему рывку». Поэтому он утверждал, что по мере приближения цены к этим двум уровням в течение недели следует отслеживать гамма-баланс на рынке опционов (особенно отрицательную концентрацию гаммы в диапазоне 60 000–70 000 долларов) как фактор, способный увеличить волатильность.
*Это не инвестиционная рекомендация.