Федеральная резервная система опубликовала протокол своего последнего заседания, на котором процентные ставки остались без изменений. Опубликованные тексты содержат важные оценки как прогноза инфляции, так и влияния геополитических рисков на экономику.
Согласно протоколу заседания, экономисты ФРС пересмотрели свои прогнозы относительно экономики США в сторону понижения. По сравнению с январскими прогнозами, они предвидели ослабление экономической активности, в то же время оценивая текущую денежно-кредитную политику как «находящуюся в надлежащем состоянии». Большинство участников согласились с тем, что процентная ставка находится в разумном нейтральном диапазоне.
С другой стороны, было обращено внимание на растущие риски, связанные с инфляционными перспективами. Подавляющее большинство участников заявили, что процесс достижения инфляцией целевого уровня в 2% может происходить медленнее, чем ожидалось, и что риск ее сохранения выше целевого уровня возрос. Было отмечено, что рост цен на нефть и геополитические события могут усилить инфляционное давление, и, по мнению некоторых чиновников, это может даже оправдать повышение процентной ставки.
В протоколе заседания особо подчеркивалось, что события на Ближнем Востоке усиливают экономические риски. В частности, напряженность и атмосфера конфликта, связанного с Ираном, были названы факторами, усиливающими неопределенность, и большинство участников заявили, что предсказать влияние этих событий на экономику США сложно. Также было отмечено, что война может замедлить процесс снижения инфляции.
Однако представители ФРС считают, что влияние падения фондовых рынков и роста цен на нефть на экономическую активность в настоящее время “ограничено”.
Что касается перспектив денежно-кредитной политики, то здесь выявилось заметное расхождение во мнениях. Все большее число чиновников утверждали, что в будущих решениях по процентным ставкам следует применять «двусторонний» подход (включающий возможность как повышения, так и понижения). Сообщалось, что число сторонников такого подхода растет.
Ожидания относительно снижения процентных ставок были отложены. Многие участники заявили, что отложили оценку сроков снижения процентных ставок на более поздний срок, в то время как почти все участники на мартовском заседании высказались против снижения ставок. Однако было добавлено, что если инфляция снизится, как ожидается, снижение процентных ставок может стать целесообразным.
В протоколе также были затронуты риски для рынка труда. Было отмечено, что затяжные конфликты могут привести к ослаблению рынка труда, что, в свою очередь, может проложить путь к будущим снижениям процентных ставок. Участники указали на высокий уровень как рисков повышения инфляции, так и рисков снижения занятости.
*Это не инвестиционная рекомендация.
