Мэтт Хоуган, главный инвестиционный директор компании Bitwise, занимающейся управлением криптоактивами, заявил, что если спрос на ETF сохранится в долгосрочной перспективе, цены на биткоин будут расти параболически.
Хоуган отметил, что этот процесс очень похож на динамику цен на рынке золота в 2025 году.
По словам Хоугана, цены как на золото, так и на биткоин в основном определяются балансом спроса и предложения. Основной тренд связывает примерно 65-процентный рост цен на золото в 2025 году с интенсивными покупками центральных банков. Однако исторический анализ показывает, что биткоин сегодня переживает аналогичную динамику. После заморозки и конфискации США российских казначейских облигаций в 2022 году покупки золота центральными банками резко возросли; годовые закупки увеличились с примерно 500 тонн до 1000 тонн и с тех пор остаются высокими.
Хотя этот резкий рост спроса изменил баланс спроса и предложения, его влияние на цены проявилось с задержкой. Цена на золото выросла всего на 2% в 2022 году, на 13% в 2023 году и на 27% в 2024 году. Настоящий «параболический» импульс появился в 2025 году. Хоуган объясняет это тем, что в первые годы возросший спрос удовлетворялся существующими держателями, готовыми продавать, но со временем запасы этих продавцов истощились. Поскольку спрос сохранялся, а доступное предложение сокращалось, цены быстро росли.
По словам Хоугана, тот же механизм применим к биткоину и спотовым ETF. С момента запуска спотовых ETF на биткоин в январе 2024 года объем покупок ETF превысил 100% от вновь созданного предложения BTC. Несмотря на это, параболического скачка цен пока не наблюдается, поскольку существующие держатели биткоинов продолжают продавать. Однако, если спрос на ETF сохранится, Хоуган считает, что у этих продавцов закончатся «боеприпасы», и вызванное этим сокращение предложения быстро подтолкнет цены вверх.
*Это не инвестиционная рекомендация.
