Майкл Сэйлор резко ответил на критику, ставящую под сомнение модель казначейства биткоина.
В программе What Bitcoin Did, вышедшей вчера в эфир, Сэйлор назвала вопрос ведущего Дэнни Ноулза о том, является ли устойчивым количество компаний, берущих кредиты для покупки биткоинов, «невежественным и оскорбительным».
Когда Ноулз указал на риски, связанные с тем, что более 200 компаний, называющих себя «биткоин-сокровищами» на рынке, покупают биткоины за счет заемных средств, Сейлор ответил: «Кто вы такой, чтобы говорить, что „они просто берут в долг, чтобы купить биткоины“?» По словам Сейлора, такой подход недооценивает внедрение биткоина компаниями как новой и превосходной технологии.
Уход Сэйлора совпал со сложным периодом для компаний, владеющих биткоинами. Данные показывают, что примерно 40% из 100 крупнейших компаний, владеющих биткоинами, торгуются со скидкой, что затрудняет привлечение нового капитала. Кроме того, более 60% этих компаний приобрели биткоины по ценам выше текущих, при этом некоторые акции понесли убытки в размере до 99%.
Компания Strategy (ранее MicroStrategy), основанная Сэйлором, также оказалась в центре скандала. За первые девять месяцев 2025 года компания сгенерировала 125 миллионов долларов операционного денежного потока, почти весь из которых поступил от операций с устаревшим программным обеспечением для бизнес-аналитики. За тот же период Strategy привлекла более 50 миллиардов долларов за счет выпуска акций, привилегированных акций и конвертируемых ценных бумаг, почти все из которых были использованы для покупки биткоинов. Таким образом, более 99% средств для ее биткоин-казначейства поступило от выпуска ценных бумаг, а не от операционной деятельности.
В презентациях компаний также четко прослеживается определенная направленность: примерно 90% слайдов посвящены биткоин-счету, в то время как программному бизнесу уделяется ограниченное внимание, и он не представляется как основной драйвер роста. Strategy является крупнейшим в мире институциональным держателем биткоинов, владея более чем 650 000 биткоинами.
Сейлор утверждал, что ставить под сомнение целесообразность покупки биткоинов сотнями компаний путем выпуска ценных бумаг так же бессмысленно, как «ставить под сомнение целесообразность внедрения электроэнергии компаниями». По словам Сейлора, даже убыточные компании могут создавать ценность, покупая биткоины: «Если компания теряет 10 миллионов долларов в год, но зарабатывает 30 миллионов долларов на биткоинах, то ее чистая прибыль составляет 20 миллионов долларов».
Сейлор также возразил против комментария Ноулза о том, что казначейские компании могут конкурировать друг с другом, заявив: «Мы не конкурируем друг с другом. Места для покупки биткоинов хватит 400 миллионам компаний».
*Это не инвестиционная рекомендация.
