На прошлой неделе Федеральная резервная система провела свое заключительное заседание под председательством Джерома Пауэлла и, как и ожидалось, сохранила процентные ставки без изменений. Хотя процентные ставки остались прежними, эксперты считают, что изменилось то, что ФРС заявляла об инфляции.
Решение оставить процентные ставки без изменений было в целом ожидаемым. Неожиданным стало изменение определения инфляции Федеральной резервной системой. Ранее инфляция описывалась как «слегка высокая», теперь же ФРС заявляет, что инфляция высока. Пауэлл отметил, что инфляция остается высокой и что рост цен на энергоносители, в частности, создаст повышающее давление в краткосрочной перспективе.
В данном контексте это также позволяет предположить, что ожидаемое рынками снижение процентных ставок в конце этого года может произойти позже, чем предполагалось ранее.
Прогнозы ФРС меняются!
С другой стороны, это изменение в определении инфляции Федеральной резервной системой также отразилось на прогнозах. В связи с этим Barclays пересмотрел свой прогноз по процентной ставке ФРС.
В связи с этим Barclays отказался от своих ожиданий относительно снижения процентных ставок Федеральной резервной системой в сентябре и заявил, что ожидает сохранения стабильных процентных ставок до 2026 года.
На прошлой неделе Morgan Stanley также заявила, что ожидает, что ФРС сохранит процентные ставки стабильными на протяжении всего 2026 года.
В то время как ожидания относительно действий ФРС продолжают меняться после последнего решения и заявлений по процентным ставкам, президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари дал понять о возможном повышении процентной ставки.
Нил Кашкари заявил, что война в некоторых случаях может потребовать повышения процентных ставок, отметив, что продолжающаяся уже несколько месяцев война между США и Ираном усилила инфляционное давление, а это значит, что Федеральной резервной системе, возможно, придется повысить процентные ставки в определенных ситуациях.
Кашкари заявил, что чем дольше продлится война, тем сильнее будет инфляционное давление. Он добавил, что даже если война закончится немедленно, на восстановление цепочек поставок и снижение инфляции могут уйти месяцы.
Кашкари подчеркнул, что главная проблема ФРС сейчас — это крайне неопределенная траектория инфляции, и заявил, что политикам необходимо сохранять гибкость при принятии будущих решений по процентным ставкам.
В заключение Кашкари заявил о своей готовности сотрудничать с Кевином Уоршем, потенциальным будущим председателем Федеральной резервной системы, и о том, что он серьезно отнесется к некоторым из высказанных Уоршем опасений.
*Это не инвестиционная рекомендация.