После решения Федеральной резервной системы сохранить процентные ставки без изменений заявления председателя Джерома Пауэлла и его обновленные прогнозы привели к различным интерпретациям на рынках.
Аналитики сосредоточили особое внимание на влиянии цен на нефть на денежно-кредитную политику, ожиданиях снижения процентных ставок и заявлениях Пауэлла относительно его пребывания в должности.
Крис Гризанти, главный рыночный стратег MAI Capital Management, не согласился с мнением о том, что рост цен на нефть заставит ФРС занять более жесткую позицию. Гризанти утверждал, что заявления ФРС показывают, что она остается осторожной и осмотрительной, и что негативное влияние волатильности цен на нефть на экономическую активность вызывает большее беспокойство. Поэтому он считал, что ФРС может проводить более мягкую политику, если это потребуется, а не более жесткую.
Рыночные прогнозы относительно ожиданий изменения процентных ставок практически не изменились после решения ФРС. Вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов к апрелю осталась на уровне всего 2%, в то время как вероятность сохранения ставок без изменений составила 96,9%. На июнь вероятность снижения на 25 базисных пунктов упала до 14,4%, а ожидание сохранения ставок на текущем уровне оценивалось в 84,4%. Эта картина указывает на то, что рынок не ожидает агрессивных изменений в политике ФРС в краткосрочной перспективе.
Заявления Пауэлла на пресс-конференции также привлекли внимание. Председатель ФРС указал на свое намерение оставаться на своем посту до завершения расследований против него, дав первый четкий сигнал о том, что он может завершить свой срок до 2028 года. Аналитик Энда Карран отметил, что Пауэлл редко комментирует судебные процессы, и это заявление было необычным. Тот факт, что Пауэлл публично выразил это намерение, которое ранее упоминалось в судебных документах, частично успокоил недавний всплеск спекуляций.
Питер Кардилло, главный рыночный экономист Spartan Capital Securities, представил более осторожную картину. Кардилло заявил, что в нынешних условиях снижение процентных ставок будет обсуждаться только в четвертом квартале года, обратив особое внимание на динамику цен на энергоносители. Он предупредил, что если цены на нефть останутся высокими, инфляция может вырасти, а экономический рост может упасть ниже 1%, что увеличит риск стагфляции.
Аналитик TD Securities по процентным ставкам в США Молли Брукс заявила, что реакция рынка во многом зависела от пресс-конференции Пауэлла. По словам Брукс, заявление ФРС о политике и экономические прогнозы не содержали каких-либо существенных сюрпризов. Хотя долгосрочные ожидания по процентным ставкам были немного скорректированы в сторону повышения, основное внимание рынка было сосредоточено на том факте, что медианные прогнозы на 2026, 2027 и 2028 годы остались без изменений. Неопределенность в отношении краткосрочного влияния событий на Ближнем Востоке также заставляет инвесторов сохранять осторожность.
*Это не инвестиционная рекомендация.
