В аналитическом обзоре, опубликованном после недавнего резкого падения биткоина (BTC), компания QCP Capital, занимающаяся анализом криптовалют, заявила, что рынок находится в хрупком равновесии как с точки зрения макроэкономических показателей, так и производных инструментов.
Согласно оценке компании, биткоин упал примерно до 72 900 долларов, достигнув самого низкого уровня с момента ралли после выборов в США. Однако принятие Палатой представителей США пакета бюджетных мер на сумму 1,2 триллиона долларов, положившего конец частичной приостановке работы правительства, снизило краткосрочную неопределенность и привело к восстановлению цены. Сейчас цена BTC пытается снова удержаться выше уровня 75 000 долларов.
Компания QCP Capital отметила, что открытые позиции по фьючерсным контрактам сократились во время спада, а ставки финансирования стали отрицательными. Это указывает на краткосрочную панику на рынке, поскольку давление со стороны продавцов усилилось. Согласно анализу, уровень в 75 000 долларов в настоящее время является критическим порогом.
На макроэкономическом уровне, хотя риск приостановки работы правительства на данный момент снизился, продление бюджета Министерства внутренней безопасности только до 13 февраля создает новый «риск срыва сроков». Кроме того, сбитие иранского беспилотника, приближавшегося к авианосцу USS Abraham Lincoln в Оманском заливе, привело к возобновлению геополитической премии за риск, связанной с ценами на нефть. Однако дипломатические события ограничивают общий рост.
Внутриполитическая ситуация в США вновь обострилась из-за дебатов вокруг поста председателя Федеральной резервной системы. Назначение президентом Дональдом Трампом Кевина Уорша на пост председателя ФРС изменило ожидания относительно денежно-кредитной политики. По данным аналитической компании, инвесторы, закладывающие в свои расчеты более агрессивное снижение процентных ставок в конце года, могут поддержать рискованные активы и ослабить доллар. Однако стремление Уорша ускорить процесс сокращения баланса может создать новые точки напряжения для рынка РЕПО и баланса ликвидности.
Данные рынка опционов также подтверждают осторожный прогноз. Хотя краткосрочная подразумеваемая волатильность остается высокой, наблюдается небольшой обратный тренд ценообразования в структуре сроков погашения. Отмечается, что спрос на риски снижения цен возрос, и активизировались хеджирующие операции для сценариев резкого падения, известные как «выпуклость обвала» (структуры опционов, обеспечивающие повышенную чувствительность к резкому падению цен).
По мнению QCP Capital, уровень в 75 000 долларов является техническим «поворотным пунктом». Если цена останется выше этого уровня, а ставки финансирования стабилизируются, склонность к риску может возрасти. Однако прорыв вниз может быстро изменить рыночные перспективы на оборонительную позицию.
*Это не инвестиционная рекомендация.
